中央经济工作会议明确要求“要继续实施适度宽松的货币政策”，并建议“灵活高效运用存款准备金率、降息等多种政策工具”，“保持流动性充裕”，“引导金融机构加大对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的支持力度”。一系列部署不仅为2026年货币政策的制定和实施确立了明确的基调，也明确了新一年政策发力的具体路径：在保持流动性合理充裕的背景下，通过适时降低存款准备金率、降息等组合工具和结构性工具，聚焦重点领域，适度金融协调，实施适度的金融政策。经济持续复苏的环境奥弗里。综合工具保持灵活、“要继续实施适度宽松的货币政策”的说法，与此前中共中央政治局会议“继续实施更加积极的货币政策和适度宽松的货币政策”的一致，进一步明确了新一年宏观经济政策的大方向。业内专家普遍认为，“适度宽松”的基调并非简单重复，而是新形势下内涵更加丰富、更加准确。民生银行首席经济学家温斌指出，一方面，这意味着货币政策将继续支持，为经济持续复苏和高质量发展创造必要的流动性环境。另一方面，“适度”二字也强调准确把握政策力度、节奏和重点，着力寻找政策目标。平衡好稳增长、防风险、促改革等多重目标，避免“泛滥”。如何实施适度宽松的货币政策？中央经济工作会议强调，要“灵活有效运用存款准备金率、降息等多种政策工具”。招商联首席研究员董希淼认为，“灵活”是指根据内外环境变化和经济发展需要适时运用货币政策工具； “效率”要求更多考虑政策的有效性和重要性，在加大支持经济增长力度的同时，加强对闲置资金、地方债务等风险的防范。东方金城研发部执行董事冯林预计政策降准仍有空间2026年将降低比率。一季度可能会先行稳住经济运行。同时，不排除引导5年以上LPR（贷款市场报价利率）大幅下调，支持房地产市场平稳健康发展。流动性方面，中央经济工作会议重申要“保持流动性充足，畅通货币政策传导机制”。这一方向与央行近期的立场是一致的。中国人民银行行长潘功胜在2025年金融街论坛年会上指出，央行将继续综合运用多种货币政策工具，提供短、中、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。同时，我们将继续完善财政政策框架，强化实施财政政策的实施和传导。在综合工具保持灵活适用的同时，货币政策的结构性引导功能将进一步凸显。中央经济工作会议要求“引导金融机构加大对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的支持”，这与中央金融工作会议“做好科技金融和绿色金融”的号召一脉相承。温斌认为，这说明金融结构性政策工具仍将发挥重要作用，明确了政策引导方向，即精准“落下”“十五五”建议的扩大内需、科技创新等重点领域以及新领域。对于旧动能转换可能面临挑战的中小微企业，结构性政策相关领域的金融工具明年有望再次实现“量增价降”。广开首席产业研究院首席金融研究员王云金也认为，结构性工具在“量”上有望继续扩大，在“价”上适度下降，重点关注“五篇”。 “大文章”提供精准支撑。他预计，央行可能进一步降低金融结构性政策工具利率0.2至0.4个百分点，部分再贷款利率可能降至1.5%以下，增强商业银行支持重点领域和薄弱环节的能力和意愿。中央经济工作会议还指出，“继续发挥政策性金融新增量作用，有效激发民间投资活力”。据记者初步测算，9月新增政策性金融工具5000亿元2025年将聚焦数字经济、人工智能等新的增长动力领域，而非传统基础设施。截至今年10月底，资金已全部投入，支持项目2300多个，成功动员总投资约7万亿元。中央经济工作会议强调要“加大逆周期、跨周期调节力度”，要“增强宏观政策导向的一致性和有效性”，特别是在“十五五开局之年，各项政策的协调配合尤为重要”。“逆周期增长”的思路在跨周期国家中被提前明确预见。 2025年一季度”将根据经济金融形势变化进行逆周期、跨周期调整，并将继续来操作。积极的财政政策需要更加稳定的金融环境，以维持较低的实体融资成本并稳定经济，这是政策共识。银行体系中有一定的流动性，可以保证金融扩张有效引导到实体经济。他认为，货币政策将在稳增长、控风险的基础上更加注重稳定预期，与积极的货币政策形成合力。 “货币政策和财政政策的协调对于稳定市场预期、增强市场信心发挥着重要作用。”财新金控首席经济学家、财新研究院副院长吴超明补充道，两大政策的协同作用本身就传达了政府对经济形势的清晰判断和系统应对的决心，有利于引导和稳定企业预期。实体经济，从而促进投资和消费，降低经济运行变化的风险。
（编辑：蔡青）
