临近年末，本土上市银行密集接受大量金融机构的调研。 11月至12月10日发稿，12家上市银行共收到81家机构的195份调查，较10月数据大幅增长。其中，受访银行以城市商业银行和农村商业银行为主。此外，随着此次“探底”操作，净息差和资产质量的未来走向也成为机构投资者关注的问题。对此，业内专家表示，近期机构研究力度加大城乡银行主要与主动力的企稳和好转有关。根据银行的基本面、已知的投资价值和市场表现。受访银行的反馈也向市场发出了积极信号。年底多家银行齐聚接受调查。 12月2日，一份《记录表》宁波银行披露的《记录表》显示，当天上午，中银国际信诚资产管理有限公司、恒生投资等7家机构参加了该行电话会议调查。同日，杭州银行还发布了近期机构调研报告。11月18日以来，该行已通过现场会议或电话会议的方式接待了瑞源基金管理有限公司等39家机构的调研。此前一天，瑞丰银行披露了调查公告。 8月6日，该行收到国寿养老保险、国泰海通证券、工银理财、东兴证券、信达澳亚基金等6家机构的调查公告。同日，长沙银行披露了11月25日收到7家机构的调查公告，机构类型为基金公司、证券公司等。注意到，近期银行业机构的研究明显升温。航数据显示，今年7月1日至11月底，23家上市银行接受机构密集调查，835家机构共开展调查145项。与去年同期相比，调查的受欢迎程度显着增加。评选数据显示，11月以来，12月份该行共收到来自证券、基金、保险、外资公司等各行业96家机构的调查，调查次数高达195次。 10月份，仅7家银行收到了40家机构的58份调查。对此，邮储银行研究员楼飞鹏表示，近期机构对上市银行的密集研究，主要是银行业基本面边际改善、估值修复预期上升。二季度以来，多家银行资产质量指标不断优化，资产质量的稳定表现为机构研究提供了主要支撑。与此同时，银行股的升值水平较低，低估值加上稳健的股息回报吸引了追求稳健回报的基金的关注。 “二季度以来，不少银行资产质量指标持续优化，不良贷款率稳步下降，拨备覆盖率保持充足，这些积极变化让机构愿意花更多时间进行深入研究。”有证券分析师表示，机构对上市银行研究的热情是对银行业投资价值的重要认可。 “目前银行业的市盈率通常在5至8倍左右，处于历史低位，股息率通常保持在4%以上，券商分析师认为，银行板块的复苏空间普遍受到机构青睐。苏溪智研高级研究员苏晓锐认为，近期机构对上市银行研究兴趣的上升是多因素推动的。“一是银行业基本面尤其是净息差等关键指标企稳好转；二是投资价值逐步凸显，部分优质银行在贷款规模增速、净利润等指标上与行业相符，增长潜力逐步释放。第三，其他银行业板块估值普遍。苏小睿查了一下。城商行农商最受机构“青睐”。从研究热度来看，城乡商业银行一直是机构关注的焦点。银行江苏、浙江、上海等地表现良好。基金公司、证券公司、保险资管、外资机构等成为主要研究热点。例如，本轮调查的12家上市银行均为地方机构，分别是宁波银行、杭州银行、张家港银行、紫金银行、兰州银行、长沙银行、苏州银行、厦门银行、瑞丰银行、青岛银行、青诺商业银行、齐鲁银行。此外，江苏银行在83家接受调查的机构中排名第一，其次是重庆农商银行和宁波银行，分别有76家和75家机构。上海银行、杭州银行的调查机构数量也超过70家。从调查次数来看，瑞丰银行成为一匹“黑马”，累计被调查22次，多于其他同业；宁波银行、苏农商业银行、杭州银行也被调查超过15次。值得注意的是可见外资机构对宁波银行的青睐。 47家外资机构参与调查，成为外资调查最多的上市银行。从年度数据来看，今年迄今共调查了25家银行，其中承兑金额超过100家的10家银行均为区域性银行。其中，宁波银行在256家机构中排名第一，收到323份调查。杭州银行紧随其后，共被206家机构审核285次。 “江浙沪的城乡商业银行具有良好的经济经济基础和业务灵活性，在净利润控制和中间业务变化方面有很多亮点，自然成为机构监管的重点。”前述证券分析师公开表示，机构对上市银行研究的热情是对银行业投资价值的重要认可。 “T“目前银行业市盈率通常在5-8倍区间，处于历史低位，而股息率通常维持在4%以上，这对追求稳定收益的资金具有吸引力。”楼飞鹏认为，城商行和村镇银行在净利润控制和中间业务变化方面表现突出，其高分红、低波动的特点满足了保险资管、外资等长期资金需求，这种差异化优势已经在楼飞鹏看来。 “江浙沪等经济发达地区的城市商业银行和农村商业银行受益于该地区强劲的信贷需求，具有巨大的发展潜力，受到机构的关注。”楼飞鹏进一步解释道，近年来，银行业的净息差正在逐步稳定。行业净息差持续收窄。国家管理和金融监管总局公布的数据显示，今年三季度末，银行业净息差水平延续上季度1.42%的历史低位。不过，许多银行对今年及以后的净息差趋势持乐观态度。厦门银行在调查中表示，通过加快发放贷款、增加日均活期存款等结构优化，上半年净息差较一季度变化4个基点至1.08%，三季度继续企稳。未来，该行将有节奏地加大一般企业贷款增量，并继续加强低成本负债扩张，保持利差稳定。再比如，兰州银行指出，净利息银行利差短期仍面临一定压力，但在业内“反内卷”共识下，中长期有望企稳。杭州银行表示，在市场利率普遍下滑的背景下，银行利差预计仍将维持下行通道，但受益于负债成本有效管控，银行利率降幅有望逐步收窄。事实上，多家银行在调查中都披露，净利差出现阶段性企稳迹象。今年上半年，部分银行通过调整负债定价结构、压减高成本存款，成功缓解利差下行压力，优化负债端存款资源和期限结构，规范结构性存款、大额存单等高息存款规模，加快中转存单。以及将长期存款转为短期存款。张家港银行也表示，该行通过优化调整存款结构，积极控制较长期限存款减少，压缩结构性存款，引导存款利率逐步下降。除净息差外，调研交流中，机构提问集中在银行经营的主要领域，债券市场投资策略、资产质量控制等问题被多次提及。多家银行表示，将加大不良资产处置力度，通过减记、转让、处置抵债资产等方式，进一步夯实资产质量基础。 “机构关注净息差、资产质量等问题，主要是围绕这些指标来研究绩效保障和评价分析的逻辑。”楼飞鹏分析说，如果净息差企稳、资产质量优化，将推动行业估值调整，城商行、商业银行的弹性表现值得更多关注。区域经济支撑的信贷扩张能力和稳定的红利政策，将使优质商业城行和村镇银行成为长期目标配置。
（编辑：蔡青）
