金价长期看涨基础稳定强劲

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证(0107190)(京ICP040090) ■田鹏 上周,国际金价经历了“过山车”震荡。 10月9日,伦敦现货金价一度触及4059美元/盎司的历史新高,随后出现大幅回调,单日收盘上涨1.62%,报3976美元/盎司。然而,市场很快就延续了上涨趋势。据空资讯最新数据显示,10月12日发稿时,伦敦现货黄金报价为4017.85美元/盎司,较上一交易日上涨1.05%,盘中最高触及4021.96美元/盎司。与此同时,纽约黄金期货表现走强,单ARAw涨幅1.58%,收于4035.5美元/盎司,创历史新高。在笔者看来,金价“过山车”的背后是短期波动的激烈碰撞市场行情和长期支撑逻辑。本质上,金价大幅回调是诸多短期压力集中释放的结果。比如伦敦金现货在短短十天内大幅上涨,部分虚基金提供的收益创出历史新高,这对金价进行了短期打压。此外,防范地缘政治边际的地缘风险导致短期避险资金的阶段性退出。但值得注意的是,这些因素并不可持续,市场对黄金的主要需求并未因短期波动而消退。回调后的快速反弹,只是印证了金价背后诸多长期支撑逻辑的稳定性。首先,全球央行持续买入黄金的行为,为金价构建了坚实的“安全缓冲”。例如国家外汇管理局10月发布的数据ER 7显示,9月末我国黄金储备7406万盎司,较上月增加4万盎司。这是我国人民银行连续-11个月增加黄金处理量。此外,世界黄金协会的数据显示,今年第二季度全球央行净买入黄金166吨,其中波兰、土耳其、卡塔尔等新兴市场央行是主要消费国。其背后是各国对美元信用减弱的反应,这为金价上涨提供了长期动力。其次,从金融政策周期来看,美联储降息周期已经开始。尽管市场对美联储利率的预期可能会发生变化,但随着美国经济逐渐承压,继续回避明显趋势的过程。历史经验表明,黄金往往会在利率周期期间进行重大收购。尤其是纽约联储行长威廉姆斯10月9日明确表示,支持年内进一步下调RATse利率,以应对劳动力市场可能大幅放缓的风险。这一表态进一步强化了市场对降息周期持续推进的预期。最后,需求结构向投资端升级,为金价提供了长期的消费支撑。普通投资者从“装饰性黄金购买”转向“资产配置”,黄金ETF和实物金条销量双增长直观体现。以A股市场为例,航信数据显示,截至目前,今年我国黄金ETF交易额已达1.09万亿元,1.09万亿元。去年同期为3477.13亿元,同比增长214.45%。规模大此次交易反映出投资者对黄金供应的需求不断增加。金价的这种“过山车”既是对短期市场情绪和数据扰动的正常反应,也是对金价长期支撑逻辑的集中验证。从各国央行购买黄金产生“安全缓冲”,到美联储加息,再到普通投资者配置结构升级,多股力量共同构成了金价上行的稳定基础。未来,即使美元变动、地缘政治风险反复等因素仍能引起金价时变,全球占有量“黄金比重增加”的趋势已然明朗。

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