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财政政策支持经济复苏
2025年12月4日 06:13 来源：每日日报 □记者 陈国静
广义货币（M_2）和社会融资增速保持较高水平，信贷结构持续优化，贷款利率保持较低水平……今年以来，适度宽松的货币政策持续实施，有力支撑了经济复苏。下一步，货币政策将继续发力，把握力度和速度，保持对实体经济的有力支持。提高金融支持质量和效率 “十五五”规划提出实施更加积极的宏观政策，继续稳增长、稳就业、稳预期。今年以来货币适度宽松y政策已生效。金融总量快速增长。截至10月底，社会融资存量437.72万亿元，同比增长8.5%；前10个月社会融资累计增量30.9万亿元，比去年同期多3.83万亿元。与此同时，货币供应量保持较快增长。截至10月末，M_2余额335.13万亿元，同比增长8.2%。截至10月末，人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5%。 “金融总量合理增长为实体经济提供了有力支撑。”东方金城首席宏观分析师王庆表示。在适度宽松的货币政策推动下，社会融资综合成本持续下降，为企业实体纾困提信心。最新数据显示，新公司加权平均利率10月份贷款利率（本外币）为3.1%，较去年同期下降约40个基点；个人住房加权平均利率（本外币）为3.1%，比去年同期下降约8个基点。 “十五五”规划提出加强财政货币政策协调，因为它创造了“1+1>2”效应，共同支持稳定增长和结构调整。中国人民银行发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）强调，要灵活把握公开市场操作的力度和节奏，立即平滑财政税收、国债发行等短期波动因素。数据显示，2024年中国债券净融资规模将达到11万亿元，今年有望突破12万亿元。中央银行综合政策保持资金稳定，有力支持国债有序发行。在促进事业单位金融结构优化和资本补充方面，货币政策与财政政策的协同效应是众所周知的。例如，财政部门对部分金融政策工具贴息、消费贷款贴息等的支持，以及地方政府和财政的激励、融资担保等机制，有力地加强了财政资金与信贷的协调配合，促进了社会融资综合成本的企稳和下降，支持经济结构调整和转型升级。今年，财政部门与央行联手发行5000亿元特别国债，增加国有大型银行资本金，增强银行融资能力o 支持维护实体经济、防范金融风险。我们将认真做好“五大文章”，提出“十五五”规划建议，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。 《报告》显示，9月末，支持金融“五大文章”的金融结构政策工具余额接近4万亿元。民生银行首席经济学家温斌表示，扎实做好金融“五项基本文章”、释放消费潜力，是增强经济增长动能、推动高质量发展的重要方向。这是落实“十五五”规划建议、建设金融强国的必然要求。这也将是未来财力继续倾斜的领域。中央的结构工具主要鼓励和引导金融机构支持国家重大战略、经济社会发展重点领域和薄弱环节。这些领域社会资金初始进入意愿较低，需要央行资金尽早进入并发挥引导作用。近年来，人民银行不断丰富工具箱，充分发挥金融政策工具数量和结构的双重功能，持续引导金融机构提高金融产品和服务适应性，促进经济结构转型升级。特别是围绕做好金融“五项基本文章”和支持扩大内需的要求，加大信贷资源投向国民经济关键战略、重点领域和薄弱环节，促进金融与实体经济良性互动。时间数据显示，当前金融“五大文章”相关领域贷款增速超过10%，高于全部贷款增速。其中，养老行业贷款增速接近60%。同时，涵盖的主题范围更加多样化。 9月末，小微贷款金额同比增长12.2%，森林抵押贷款同比增长14.9%。增速分别高于全部贷款5.7和8.4个百分点。 “科技自力更生、自力更生水平显着提高”被列入“十五五”经济社会发展主要目标之一，并将成为未来财政支持的重点和主线。 《报告》显示，9月末，本、外币小科技贷款同比增长22.3%比全年贷款增速高出15.8个百分点。超过一半的科技型中小企业获得了贷款。科技贷款占新增贷款的30%以上。科技创新和技术改造贷款合同金额2.6万亿元，发放贷款1.1万亿元。债券市场“科创板”为股债融合提供了有力支撑，推出6个月以来取得积极进展。中国银行间市场交易商协会市场创新部部长杜海军表示，截至11月21日，银行间市场支持276家企业发行科技债5346亿元。发行规模占同期银行间市场债务融资工具总发行规模首次超过10%较发行前提升5个百分点。政策的影响将持续显现。总体来看，适度宽松的货币政策效果正在逐步增强。支持实体经济的效果将逐步显现。近年来，我国社会融资规模和M_2增速普遍保持在8%以上，高于同期名义GDP增速约4个百分点。社会融资成本持续走低，利率低于潜在经济增长率5%左右。温斌表示，从量和价两个维度看，当前我国货币政策立场是支持性的，为推动物价合理回升创造了适宜的财政金融环境。还应该看到，根据理论和国际实践经验，货币政策通常存在一定的滞后时间。去年，中国人民银行实施了四轮规模较大的货币政策调整。今年5月，央行推出一揽子货币政策措施。这些政策的效果将不断显现，政策的积极效应将不断积累。尽管财政政策仍有一定空间，但边际效率已明显下降。下一步，我们要继续实施适度宽松的货币政策，把握好力度和节奏，保持对实体经济的有力支持。关于下一阶段货币政策的主要思路，《报告》明确，人民银行将实行适度宽松的财政政策，保持社会融资条件宽松。对于未来的政策调控，央行仍然强调短期与长期、稳增长、规避风险、内外部四个方面的平衡，支持经济发展。不道德行为和银行自身的健康状况；同时，考虑到外部不稳定不确定因素较多，内需不足，下一步实施适度宽松的货币政策，要正确落实政策，充分释放政策影响。市场人士表示，在财政、金融、产业等宏观政策协同发力下，全年5%左右的经济增长目标有望顺利实现。此外，还将进一步推广利率再市场化形式，畅通货币政策传导渠道。继续改革完善贷款市场报价利率（LPR），重点提高LPR报价质量，更加真实地反映贷款市场利率水平，督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率关系等。继续深化企业贷款综合融资成本明示试点工作，推动社会综合融资成本下降。 “在外部不稳定不确定因素增多、国内经济复苏仍需巩固的背景下，货币政策基调更加积极，聚焦实现‘稳增长’目标，加大对大企业的支持力度。”温彬表示，央行在《报告》的调整中重申“跨周期”，意味着货币政策将兼顾短期平稳发展和中长期结构性调整。王庆认为，随着今年四季度和明年一季度经济运行企稳，稳增长政策有望进入发展阶段，货币政策还有很大空间适度宽松。AK。继续为经济高质量发展创造适宜的财政金融条件。环境。 （每日经济新闻记者 陈国靖）
（编辑：付仲明）
