中国经济网编者注：据北京商报11月26日发布的《科创板IPO隐忧》报道，作为科创板第五套上市标准重启后的首单，珠海泰诺医药股份有限公司（以下简称“泰诺”）上交所官网显示，泰诺披露了首轮问询回复。产品Stabilumab在今年2月获批在中国上市，在第一轮问询和答复中，Technomab披露了Stedutamab的销售状况，值得注意的是，截至9月30日，他汀单抗的实际销售情况与最初的预期销售情况相差较大，完成率仅为47.6%。如果刚刚开始商业化的Technomax能够顺利到达科创板。享受政策优势，仍需一步步克服障碍。据长江商报8月11日报道，“Tynomax在融资10.87亿元后，计划再融资15.6亿元，以15.67亿元实现三年内仅一款产品的商业化。”由于过去持续高额研发投入，2022年至2025年前三个月，Technomax累计亏损15.67亿元。据华夏时报8月15日报道，“Tylenolmax 0.32%的产销率以天价打击350人的销售队伍，罕见的实控人给‘赌注炸弹’带来了数十亿美元｜现代医学观察”。值得警惕的是，公司2024年6月签署的回购协议犹如悬在头顶的“达摩克利斯之剑”，诱发巨大风险。根据协议，若公司IPO申请被撤回、终止、注销被引导或被拒绝的，实际控制人必须向投资者履行回购义务。但截至2025年一季度末，公司净资产仅为4.93亿元，潜在回购成本或高达数十亿元。当上市计划失败后，七十多岁的实际控制人将面临巨大的债务压力。北京商报记者：泰诺麦主要产品实际销量仅为预期的47.6%。据北京商报11月26日发布的《同工对Technomax科创板IPO隐忧》报道称，科创板第五套上市标准重启后，Technomax率先提出申请。招股书显示，Technomax成立于2015年，是一家面向全球市场、专注于血液制品替代疗法的创新型生物制药公司。泰莱诺l 的主打产品Stedutamab注射液（商品名：Neotit）于2月在中国获批上市。另一主力产品“重组抗呼吸道合胞病毒全人单克隆抗体”，自今年7月31日科创板签约之日起正在进行三期临床试验，成为科创板第五套上市标准下首家申请上市并在第五套上市标准延续后获受理的企业。 8月11日，Technomax进入询价阶段，并于近期披露了第一轮询价回复。在第一轮问询中，上交所要求Technomax进一步披露stitutamab目前的实际销售额与预期是否存在差异。据泰诺回应，Stitutamab上市后的实际销量低于预期。具体3月至9月1月，自他汀单抗运营的集团原预计销量5.68万瓶，实际销量4.35万瓶，完成率为76.67%；外部推广团队原预计销量4.01万瓶，实际销量2600瓶，完成率为6.42%；合计预计销量9.69万瓶，实际销量4.61万瓶，完成率为47.6%。 Technomax表示，自营团队实际销量未达到预期销量的原因是公司未能合理预估非医保药品入院所需时间以及现阶段药品定价较高的影响。相比自营团队，外部推广团队也需要更多的消化时间来了解和传达公司产品的优势；另外，由于需要一定的时间来进行比较斯妥他单抗注射液获批上市后，主要省份网络的Packlala等制剂程序获批上市，公司将于10月至11月进行医保谈判，预计明年纳入医保目录后定价将大幅下调。因此，2025年促销服务商的普遍窗口期是有限的。长江商报记者：Technomax三年盈利15.67亿元。据长江商报8月11日报道，“Technomax在融资10.87亿元后，还计划三年内再融资15.67亿元，将产品商业化。”由于过去持续高额研发投入，泰诺麦斯2022年至2025年前三个月累计亏损15.67亿元。报告期内，公司研发费用达到12.75亿元。虽然一款产品要到2月份才会推出025、Technomax在销售成本上投入了大量资金。报告期内，公司销售费用达7542.58万元。截至2025年3月，公司共有员工767人，其中研发人员145人，销售人员350人。销售人员数量是研发人员数量的2.4倍。由于尚未盈利，Technomax 多次增加资本并扩大分销范围。据不完全统计，Technomax在申请IPO前四年至少获得10.87亿元融资。本次发行前，Technomax共有49名股东，其中包括高瓴资本、格力电器、中金资本等知名股东。此次IPO，theTechnomax拟融资15亿元人民币。华夏时报：Technimax实控人携数十亿元“押注”据华夏时报8月15日报道，“TechniMax实控人携百亿元“押注”，销售额0.32%，350人销售队伍天价|创新药物观察。 Technomax的当前负债持续增加，进一步恶化了公司的财务状况。分别为2.85亿元，2025年一季度仍将维持在2.54亿元的高位。其中，短期借款、应付账款和一年内到期的非流动负债均已显现负债，成为2022年财务压力的主要来源。速动比率由2025年一季度的3.29倍下降至3.06倍，而资产拥有率由16.54%大幅提升至56.50%。持续高位的财务匮乏不仅对公司短期偿债能力构成极大考验，也严重制约了公司融资灵活性，给长期发展规划的推进带来很大的不确定性。更令人担忧的是，公司签署的回购协议2024年6月就像悬在头顶的“达摩克利斯之剑”，充满了巨大的风险。根据协议，如果公司IPO申请被撤回、终止、撤销或被驳回，实际控制人必须向投资者履行回购义务。但截至2025年一季度末，该公司净资产仅为4.93亿元，回购潜在成本或高达数十亿元。当上市计划失败后，七十多岁的实际控制人将面临巨大的债务压力。
（编辑：蔡青）
